作者：CalcKong編輯部
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很多人喺規劃退休生活時，習慣只睇投資組合嘅「長期平均年回報率」。例如假設自己有一筆退休金，投資喺一個長期平均回報率有6%嘅投資組合，每年提取4%作為生活費（即係常見嘅「4%法則」），就以為一定可以安穩渡過晚年。
然而，現實世界嘅金融市場充滿波動，回報絕對唔會每年平均地出現。即使兩個投資組合喺30年間嘅平均年回報率完全相同，只要投資回報出現嘅「次序」唔同，最終嘅結果可以有天壤之別。呢個現象喺財務學上稱為「回報次序風險」（Sequence of Returns Risk）。
當你處於積聚財富階段（即係仲工作緊、每月持續入錢）時，股災跌市反而是以低價吸納資產嘅好時機；但當你進入退休提取階段，需要每月賣出資產變現作生活費，如果在退休初期不幸遇上大股災，你就要喺低位變賣較多嘅股數或資產單位。即使日後市場大升，由於你手頭上剩餘嘅本金已經大減，財富亦好難再翻身。
為了讓大家更直觀地了解呢個風險，退休現金流提取模擬器設定咗三個長期平均回報完全相同、但回報次序截然不同嘅模擬情景，幫你一眼睇清楚差異：
情景一：平穩回報
假設市場每年都提供穩定嘅平均回報（例如每年穩定6%）。喺呢個理想狀態下，由於每年提取率（4%）低於回報率（6%），本金唔單止唔會耗盡，反而會隨時間越滾越大。呢個係最理想但喺現實中幾乎唔會發生嘅情況。
情景二：早期股災（退休頭幾年暴跌）
假設退休初期（第1至3年）就遇到大跌市（例如每年下跌20%），隨後市場才漸次復甦，令30年平均回報依然維持喺6%。喺呢個情況下，因為退休初期喺低位被迫持續變賣資產提取現金，本金會喺短時間內急劇縮水。即使後期股市大升，剩餘嘅本金亦無法產生足夠嘅複利效果，最終退休金可能喺第15至20年左右就完全耗盡。
情景三：後期股災（退休尾段暴跌）
假設退休頭十幾年市場大漲，直到退休尾段才遇到大跌市，30年平均回報同樣係6%。由於退休初期資產喺牛市中迅速增值，累積咗厚實嘅安全墊，即使晚年遇到股災，整體退休金依然極為穩健，甚至仲有充裕嘅資產可以留給下一代。
睇完呢三個情景嘅對比，你會明白「平均回報率」只係一個迷思，真正決定你退休金能用多久嘅關鍵，往往係你退休頭幾年嘅市場表現。
要使用 退休現金流提取模擬器 極之簡單，你只需輸入以下幾個基本參數：
按下計算後，模擬器會即時繪製出三個情景嘅資產走勢圖，並標示出喺「早期股災」情景下，退休金會喺第幾年耗盡。如果發現早期股災會令退休金過早用盡，你就需要重新調整退休策略。
如果你發現自己嘅退休方案喺早期股災情景下風險過高，可以考慮以下幾種風險管理方法：
總括而言，退休規劃唔單止係計算「要有幾多錢」，更重要係管理「提取過程中嘅風險」。善用 退休現金流提取模擬器，提前為最壞嘅市場情況做好部署，才能真正享受無憂嘅退休生活。